Аналитика

EUR/USD: доллар «расправил крылья», евро ждёт ЕЦБ

Американская валюта вновь «расправила крылья»: индекс доллара сегодня подошёл к границам годового максимума, демонстрируя доминирование гринбека по всему рынку. Глава ФРС развеял многие сомнения и опасения, которые довлели над долларом на протяжении последних нескольких недель.

Европейская валюта в свою очередь не имеет каких-либо веских аргументов для противостояния котируемой валюте. Пара eur/usd возвращается к минимумам этого года, к основанию 15-й фигуры. Впрочем, и на этих низах цена была уже неоднократно за последние шесть месяцев. Для прорыва ниже медведям пары нужен более веский повод, чем оптимизм относительно дальнейших действий ФРС. Поэтому при достижении первоначальной южной цели – 1.1510 – к продажам пары следует относиться особенно осторожно.

В целом, укрепление доллара выглядит обоснованно. Пауэлл сгладил все неровные углы, которые накопились за последнее время. Противоречивый протокол июньского заседания ФРС, неожиданный (хоть и небольшой) рост безработицы, невнятные цифры американской инфляции и слабый рост среднечасовой зарплаты. Каждый перечисленный фундаментальный фактор не представлял опасности для доллара – но в совокупности они создавали несколько нервозную атмосферу. Тем более на фоне непростых торговых взаимоотношений между США и Китаем.

Джером Пауэлл мог усилить давление на гринбек. Он вполне мог акцентировать своё внимание на проблемных аспектах американской экономики, оставив в тени наиболее сильные её стороны. Чиновники ранга Пауэелла прекрасно умеют расставлять нужные акценты, оттенять и тактично игнорировать нужные и ненужные моменты. Рынок, в свою очередь, оценивает выступление как в целом, так и в частности, анализируя общее «послевкусие» речи. Например, в прошлом году отчёт Джанет Йеллен в Конгрессе носил разноплановый характер: если в первый день она поддержала доллар своей риторикой, то во время второй части своего выступления гринбек приостановил рост, так как Йеллен озвучила уже более осторожную позицию относительно перспектив монетарной политики.

Но Джером Пауэлл был последователен в своей риторике – как в первый, так и во второй день своего выступления в Конгрессе. Он выразил уверенность в снижении безработицы (нивелировав тем самым реакцию на её рост до 4%), признал ускорение роста уровня зарплат (правда, сравнивая с динамикой прошлого года) и поприветствовал рост американской экономики во втором квартале. Однако особое впечатление на рынок произвела его ремарка о том, что масштабные фискальные стимулы способны «компенсировать» последствия торговой войны. Это не дословная цитата, но мессидж был озвучен именно в данном контексте. И хотя Пауэлл одновременно выразил озабоченность по поводу развития торговых конфликтов, данные слова остались в тени основного посыла: Федрезерв будет и дальше ужесточать монетарную политику, невзирая на внешнеторговую политику Белого дома.

Результат оптимистичного выступления главы ФРС в Конгрессе можно выразить в цифрах: на данный момент вероятность повышения ставки до 2,25% на сентябрьском заседании составляет 85%; вероятность повышения ставки до 2,5% на декабрьском заседании составляет почти 60%. Такой итог и стал основным локомотивом роста американской валюты – в том числе и евро. Рынок не стал обращать внимания на определённые сигналы, которые потенциально могут угрожать масштабному укреплению доллара.

Речь идёт о нейтральном уровне процентной ставки. Как признал сам Джером Пауэлл, сейчас регулятор в поисках ответа на вопрос – где именно находится данный уровень, при котором ставка не будет не будет выполнять роль стимулирующего характера, но и не будет ограничивать экономический рост. По мнению ряда экспертов, уже в следующем году данный вопрос обретёт большую актуальность. На данный момент нейтральный уровень находится в области «около трёх процентов», то есть на отметке 2,9%. Но этот вопрос является предметом дискуссии, причём чем ближе ставка будет приближаться к вышеуказанному таргету, тем сильнее будет разгораться спор по этому поводу среди членов ФРС. В зависимости от риторики большинства членов Федрезерва будет и определяться динамика американской валюты.

Но всё это события относительно далёкого будущего и уж точно не сегодняшнего дня. Сегодня доллар «на коне», в почти полной уверенности в том, что ставка в этом году будет повышена до 2,5%. Этим и обусловлен рост доллара по всему рынку. Европейская валюта в свою очередь потеряла все свои очки, тем более на фоне пересмотренного индекса потребительских цен. Базовая инфляция в еврозоне была снижена до 0,9%, хотя первоначальная оценка была более оптимистичной (1%). Кроме того, после череды «ястребиных» слухов на рынок вернулись опасения по поводу того, что ЕЦБ на следующей неделе займёт достаточно «мягкую» позицию, в свете торгового конфликта между Вашингтоном и Брюсселем.

Такой фундаментальный фон говорит о том, что пара eur/usd имеет потенциал к снижению до ближайшего уровня поддержки 1.1570 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Пробив этот уровень, медведи отправятся к годовым минимумам (область 1.1510) – а вот дальнейшее снижение выглядит пока что маловероятным, по крайней мере до июльского заседания Европейского Центробанка.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com
Регистрация

Leave a Comment